WASHINGTON (AP) — Al igual que la mayoría de los presidentes, Donald Trump se encuentra con una economía que rara vez se doblega a las ambiciones políticas.
El republicano ha prometido un fuerte crecimiento, altos aranceles, recortes de impuestos sobre la renta y campos petrolíferos en auge. Pero a pesar del sólido mercado laboral y una baja tasa de desempleo del 4.1%, debe enfrentar vientos en contra como la inflación, un déficit presupuestario, tensiones comerciales crecientes, las repercusiones de sus planes para limitar la inmigración y una brecha de riqueza persistente.
Cada uno de estos problemas podría ayudar a moldear cómo los votantes sienten sobre un presidente al que regresaron a la Casa Blanca con el objetivo específico de arreglar la economía.
Por su parte, Trump quiere culpar a todos los desafíos ante él a su predecesor, Joe Biden, quien a su vez culpó a Trump en 2021 por los problemas que su propia administración tuvo que abordar.
“Esto comienza con enfrentar el caos económico causado por las políticas fallidas de la última administración”, Trump dijo al Foro Económico Mundial el jueves.
Para los votantes, el precio aún no es el adecuado
Combatir la inflación es más fácil decirlo que hacerlo.
En AP VoteCast, una extensa encuesta del electorado del año pasado, 4 de cada 10 votantes calificaron la inflación como el “factor más importante” en su elección para presidente. Alrededor de dos tercios de este grupo votaron por Trump, lo que indica que él debe su victoria en gran parte al alto costo de comestibles, gasolina, vivienda, automóviles y otros bienes.
De cara al futuro, los informes mensuales sobre el índice de precios al consumidor serán una medida clara de si Trump puede cumplir. Pero la inflación ha aumentado en los últimos meses. Los precios al consumidor aumentaban a una tasa anual saludable del 2.4% en septiembre, en comparación con el 2.9% en diciembre. Los economistas dicen que la inflación podría empeorar si Trump impone aranceles y utiliza recortes de impuestos financiados por déficit.
¿Qué aranceles realmente vienen?
Trump dice que los aranceles del 25% están llegando para las importaciones de México y Canadá a partir del 1 de febrero. También ha hablado de aranceles adicionales del 10% a los bienes chinos. Su objetivo declarado es detener las cruces fronterizas ilegales y el flujo de productos químicos utilizados para fabricar drogas como el fentanilo.
Para Trump, los aranceles son una herramienta diplomática para sus objetivos políticos. Pero también son una amenaza posiblemente destinada a impulsar las negociaciones comerciales. También son un recaudador de ingresos que él afirma podría traer billones de dólares al tesoro.
Trump aumentó los aranceles durante su primer mandato, con una recaudación de ingresos más que duplicada a una tasa anual de $85.4 mil millones, lo que podría sonar como mucho pero equivalía a apenas el 0.4% del producto interno bruto. Múltiples análisis del Laboratorio de Presupuesto de Yale y el Instituto Peterson de Economía Internacional, entre otros, señalan que los aranceles amenazados aumentarían los costos para una familia típica de una manera que efectivamente incrementaría los impuestos.
Lo que realmente importa es si Trump cumple con sus amenazas. Por eso Ben Harris, un ex asesor de Biden que ahora es director de estudios económicos en la Institución Brookings, dice que los votantes deberían centrarse en las tarifas promedio.
“El comercio es realmente complicado”, dijo Harris. “Pero en términos generales, hay que mirar lo que hace y no lo que dice”.
¿Qué sucede con la deuda nacional?
A Trump le gusta culpar a la inflación de la deuda nacional, diciendo que las políticas de Biden inundaron la economía de EE. UU. con más dinero del que podía absorber. Pero alrededor del 22% de los $36 billones de deuda total pendiente se originaron de las políticas del primer mandato de Trump, según el Comité de Presupuesto Federal Responsable, un organismo de control fiscal.
Paul Winfree, ex colaborador de Trump que ahora es presidente y CEO del Centro de Innovación Política Económica, advirtió en un análisis reciente que EE. UU. se está acercando demasiado a sus límites fiscales. Su análisis sugiere que si Trump puede mantener un crecimiento del 3% podría extender sus recortes de impuestos de 2017 que expiran mientras mantiene la deuda suficientemente estable al reducir el gasto en $100 mil millones a $140 mil millones al año.
El riesgo es que los mayores costos de endeudamiento y la deuda puedan limitar lo que Trump hace mientras mantiene altos los costos de endeudamiento para los consumidores. Los legisladores que una vez consideraron que la deuda era un problema lejano cada vez más la ven como algo a abordar ahora.
“Uno de los mayores cambios de percepción que estoy percibiendo entre los formuladores de políticas ahora es que están empezando a darse cuenta de que el largo plazo es hoy”, dijo Winfree.
Winfree dijo que el número clave a vigilar son las tasas de interés cobradas por la deuda de EE. UU., lo que le dirá al público si los inversores consideran que la cantidad de endeudamiento es problemática. El interés en el bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años está en aproximadamente el 4.6%, hasta un punto porcentual completo desde septiembre.
Los inmigrantes aún son necesarios para cubrir puestos de trabajo
Las órdenes ejecutivas de Trump son una clara represión a la inmigración, y eso podría frenar el crecimiento económico y hacer que las ganancias mensuales de empleo se desaceleren. Trump a menudo enmarca la inmigración como un problema criminal y de seguridad nacional al centrarse en las personas que cruzan la frontera ilegalmente.
Pero las economías que no pueden agregar suficientes trabajadores corren el riesgo de estancarse, y el mercado laboral de EE. UU. en esta etapa necesita inmigrantes como parte de la mezcla de empleos. Según la Oficina del Censo, alrededor del 84% del crecimiento neto de la población de EE. UU. el año pasado provino de inmigrantes. Eso son 2.8 millones de inmigrantes.
“No solo trabajan en la economía, sino que también gastan en la economía”, dijo Satyam Panday, economista jefe de EE. UU. de S&P Global Ratings. “Su gasto es el ingreso de otra persona en la economía”.
Si Trump simplemente volviera a la inmigración a sus promedios de 2017 y 2019 de 750,000 inmigrantes anuales, el crecimiento podría disminuir de un estimado del 2.7% el año pasado a un 2% en el futuro, encontró el análisis de Panday. Las industrias de construcción, agricultura y ocio y hostelería probablemente tendrían dificultades para encontrar empleados.
En otras palabras, vale la pena monitorear el informe mensual de empleo y los flujos migratorios.
Cuidado con la brecha de riqueza
Trump tendrá que descubrir cómo equilibrar los intereses de los multimillonarios con los de sus votantes de clase trabajadora. Sus eventos inaugurales incluyeron varios de los hombres más ricos del mundo: Elon Musk de Tesla, Jeff Bezos de Amazon, Mark Zuckerberg de Meta y Bernard Arnault de LVMH. Cada uno vale aproximadamente $200 mil millones o más, según el Índice de Multimillonarios de Bloomberg.
Scott Ellis, miembro del grupo Patriotic Millionaires, dijo que vale la pena monitorear cuánto aumenta su riqueza bajo Trump. Este año, hasta el viernes, la fortuna neta de Arnault ha aumentado $23 mil millones, Bezos se ha incrementado en $15 mil millones, Zuckerberg ha aumentado en $18 mil millones y la riqueza de Musk ha aumentado en $6 mil millones. Esos son todos aumentos mensuales.
En cambio, los datos más recientes disponibles de la Oficina del Censo muestran que la riqueza mediana de los hogares estadounidenses aumentó $9,600 en 2021-2022, a $176,500.
