NUEVA YORK (AP) — Cuando se trata de mercados de valores en todo el mundo, este año claramente no ha sido de "América Primero".
El mercado de valores de EE. UU. ha subido en 2025 y no está lejos de su máximo histórico alcanzado la semana pasada. Pero ha subido menos que los índices bursátiles de Ciudad de México, París y Hong Kong.
La diferencia en el rendimiento ha sido tan llamativa que un índice de acciones de 22 de las 23 economías desarrolladas de todo el mundo, excluyendo a Estados Unidos, ha superado al S&P 500: un incremento del 7.5% hasta el lunes frente al 1.7% del referente de Wall Street.
La brecha en el rendimiento tiene muchas causas, y si continúa, marcaría un fuerte cambio tras años de excepcionalismo estadounidense. El mercado de valores de EE. UU. ha sido el claro ganador durante tanto tiempo entre los mercados globales en gran parte porque el crecimiento de la economía estadounidense ha sido mucho más fuerte y estable que en casi cualquier otro lugar.
Pero la marcada división significa que muchos otros mercados de valores ahora no parecen tan caros como Wall Street, donde los críticos dicen que los precios de muchas acciones subieron demasiado rápido en relación con los beneficios en auge de sus empresas. Y las acciones de tecnología que han representado cada vez más del mercado bursátil de EE. UU. a medida que seguían subiendo, parecen particularmente caras para algunos.
El estratega de Morgan Stanley, Michael Wilson, dijo que muchos de sus clientes en las últimas semanas han estado preguntando si deberían enfocarse más fuera de Estados Unidos. Eso incluye acciones de tecnología de China, donde una puesta en marcha llamada DeepSeek sacudió a la industria de la inteligencia artificial al afirmar que había desarrollado un gran modelo de lenguaje que podría competir con los grandes rivales de EE. UU., pero a un costo mucho menor.
Los bancos centrales en otros países también parecen mucho más dispuestos a reducir las tasas de interés, una medida que a menudo tiende a impulsar los precios de las acciones allí. El Banco Central Europeo redujo las tasas en enero, por ejemplo. Un día después, la Reserva Federal en Washington dijo que mantendría las tasas estables, y las actas de esa reunión indican que los responsables de la política en EE. UU. pueden no mover las tasas por un tiempo dado que les preocupa cómo las tarifas y otras políticas del presidente Donald Trump podrían mantener la presión al alza sobre la inflación.
La subida del valor del dólar estadounidense frente a otras divisas también ha ayudado a grandes exportadores de otros países. Mientras tanto, algunas grandes empresas estadounidenses ya han comenzado a reducir sus pronósticos de ganancias futuras en parte debido al impacto que un dólar más fuerte tendrá en sus resultados.
En Amazon, los cambios en los valores de las monedas eliminaron alrededor de $900 millones de sus ingresos durante el último trimestre, que totalizaron $187.8 mil millones, por ejemplo. La empresa tecnológica dijo que es probable que el dolor continúe, y pronosticó un "impacto desfavorable inusualmente grande de aproximadamente $2.1 mil millones" en sus ingresos en el trimestre actual debido a los cambios en la moneda.
Los inversores profesionales han tomado nota. Todavía es popular entre los gestores de fondos globales apostar por Apple, Nvidia y las otras cinco grandes empresas tecnológicas de EE. UU. que forman el grupo conocido como los "Siete Magníficos". Pero el reciente desempeño superior de las acciones fuera de Estados Unidos puede mostrar un "pico en la convicción de los inversores en el excepcionalismo estadounidense", escribió el estratega del Banco de América Michael Hartnett en un informe reciente de BofA Global Research.
