Durante más de un año, el mercado de valores de Estados Unidos ha seguido principalmente una dirección, hacia arriba, y principalmente de una manera silenciosa. Un auge en la tecnología de inteligencia artificial ayudó a impulsar las acciones de Big Tech, mientras que otras áreas del mercado se mantuvieron sólidas ante la creciente esperanza de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
El mes pasado, el S&P 500 sufrió su mayor pérdida en un día desde 2022. Una medida del miedo entre los inversores en acciones en Estados Unidos también alcanzó un 19,4, su nivel más alto desde un pico por encima de 21 en abril, la última vez que las olas causaron una perturbación en la superficie del mercado tranquilo. Promedió 15,9 desde principios de 2023 hasta julio.
Parte de la turbulencia se debió al temor de que los informes de ganancias de las acciones de Big Tech no puedan cumplir con las expectativas extremadamente altas fijadas para ellos después de que sus precios aumentaran tanto.
También fue resultado de un mercado bursátil finalmente pasando a una fase de "muéstrame", ahora que los recortes de las tasas de interés parecen inminentes, según Lisa Shalett, directora de inversiones de Morgan Stanley Wealth Management.
En lugar de subir simplemente con la esperanza de que la Fed recorte su tasa de interés principal desde el nivel más alto en dos décadas, las acciones ahora se moverán en parte en función del ritmo y tamaño de esos recortes potenciales. La expectativa casi unánime entre los operadores es que la Fed comenzará a recortar en septiembre.
Si la campaña de recorte de tasas de la Fed resulta ser más lenta o menos profunda de lo que esperan los operadores, los inversores podrían sentirse decepcionados. El riesgo de eso es alto, dado los pronósticos de muchos operadores de que la Fed recortará su tasa de interés principal en 1,50 puntos porcentuales durante el próximo año. Eso es mucho más rápido que los recortes trimestrales a las tasas que David Mericle, economista de Goldman Sachs, estaba pronosticando recientemente.
La Fed ha mantenido su tasa de fondos federales en un rango del 5,25% al 5,50% durante aproximadamente un año.
La inflación podría demostrar ser más resistente a volver al objetivo del 2% de la Reserva Federal de lo que muchos inversores esperan, lo que podría obligar a la Fed a recortar las tasas más lentamente. Hace apenas unos meses, varios informes desalentadores sobre la inflación generaron dudas sobre si se producirían recortes en las tasas en 2024.
Los bancos centrales de todo el mundo también están tomando medidas, como la perspectiva al alza de las tasas del Banco de Japón mientras que otros bancos centrales van en dirección opuesta. Sin mencionar los posibles cambios en el mercado que podrían surgir debido a las próximas elecciones en Estados Unidos.
"Los episodios de volatilidad como los que hemos visto son una característica definitoria del nuevo régimen macroeconómico y de mercado, creemos", dicen Jean Boivin y otros estrategas del BlackRock Investment Institute.
